Todo sobre el PER de una acción

Óscar F. | 2019-07-14 | 4min de lectura

El PER (Price Earning Ratio o ratio precio-beneficio) es, muy probablemente, el ratio más utilizado para tratar de conocer la valoración relativa de las acciones y el estado financiero de una empresa. Establece una relación directa entre el valor de esa acción en el mercado y los beneficios de la empresa, dicho de otro modo: el número de veces que el beneficio está comprendido en el precio de la acción, o –tercera explicación– los años que serían necesarios para recuperar la inversión siempre estimándolo a tenor de los beneficios de la empresa.

Aunque –como casi siempre cuando se trata de inversión– hay que tomarlo con todas las cautelas y precauciones que sean posibles, el PER es un mecanismo muy útil para determinar si una acción está cara o barata, o si se encuentra sobrevaluada o infravaluada.

¿Cómo se calcula el PER?

Un ejemplo servirá para entender mucho mejor todo lo comentado en los primeros párrafos. El PER se calcula dividiendo la capitalización bursátil de una empresa entre su beneficio neto, teniendo en cuenta el número de acciones emitidas.

  • La fórmula: PER = cotización bursátil / beneficio neto.
  • Y el ejemplo: La cotización bursátil de una empresa es de 50 euros y el beneficio neto por acción es de 8 euros, por tanto, el PER es 50 / 8: 6,25

¿Cómo interpretar el PER de una acción?

Esta cifra, a simple vista, puede no indicarnos nada (o muy poco). Por ello, existen unas tablas, comúnmente aceptadas, que marcan una serie de horquillas del valor del PER con su consiguiente interpretación. La más habitual y sencilla es esta:

  1. PER entre 0 y 10: se considera un PER bajo y suele indicar que la acción está infravalorada o que los inversores barruntan que los beneficios de la empresa van a ir hacia abajo.
  2. PER entre 10 y 20: es un PER medio y el más aconsejable. Si está en esta horquilla son buenas noticias. Es lo que los inversores consideran un PER adecuado.
  3. PER entre 10 y 20: es un PER alto y, en contraposición al primer baremo que se ha marcado, indica que una empresa está sobrevalorada. De igual modo, puede marcar que los inversores creen que, en el futuro, los beneficios crecerán de manera sustancial.

¿Es el PER fiable?

Como regla general, si los beneficios que se esperan de una empresa crecen, el PER irá para abajo, pero si lo que crece es el riesgo, el PER tomará línea ascendente. Como se puede comprobar, por las diferentes posibilidades que supone cada una de las horquillas mostradas en el apartado anterior, el PER es un valiosísimo instrumento para saber si es buen momento, o no, para invertir en una empresa determinada, pero no es la verdad absoluta, la panacea de la que fiarnos con los ojos cerrados, y, por ende, es importante interpretarlo con la cautela antedicha y, a ser posible, servirnos de más métodos indicativos. La información nunca está de más, y si es para apuntar con mayores posibilidades de acierto en una inversión, con más razón.

En la mayoría de los casos, es un ratio realmente significativo en lo que se refiere al valor de una acción y el estado financiero de una empresa en cuestión. Del mismo modo, es muy válido para establecer comparaciones entre empresas que operan en el mismo sector. De esa comparación, evidentemente, se pueden sacar conclusiones tendentes a tomar una decisión u otra.

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Por el contrario, pierde gran parte de su fiabilidad en empresas que responden a un movimiento cíclico. Y otra posible y habitual distorsión que hay que tener muy en cuenta es que las amortizaciones o depreciaciones hacen variar el beneficio y, por lo tanto, el PER que se obtendrá estará tergiversado.

Por todo ello, lo que hacen los buenos inversores es servirse de otros indicadores complementarios para tratar de definir su posición con los mayores argumentos favorables posibles. Algunas de estas variables que se deben consultar son: analizar el pasado de la empresa, posibles y significativos cambios a corto o medio plazo, ratios de la empresa cuando sus beneficios eran altos (o cuando lo eran las pérdidas). Esto son solo cuatro ejemplos (por supuesto, hay muchos más) con los que tratamos de dejar claro que, aunque el PER es un instrumento muy útil, no debemos quedarnos solo en él.

Trading con Acciones

Ventajas del PER

  • Pone en relación dos valores clave para analizar el estado de una empresa.
  • El cálculo es extremadamente sencillo.

Inconvenientes del PER

  • Como ya hemos visto, la cifra del PER puede llevarnos a engaño porque está sujeta a diferentes interpretaciones.
  • No es fiable en empresas cíclicas.
  • Las amortizaciones o depreciaciones afectan al beneficio y, por tanto, al valor del PER.

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